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荷兰国际集团(ING)经济学家夏洛特•德•蒙彼利埃(Charlotte de Montpellier)解释称,瑞士央行(Swiss National Bank)一直保持着超宽松的货币政策立场,而且仍相信瑞士法郎“估值过高”。
核心要点
它强调了瑞士法郎最近的升值,并认为外汇市场的形势仍然脆弱。事实上,新兴国家的担忧、有关意大利预算的讨论以及围绕英国退欧的不确定性,已推动瑞士法郎兑欧元大幅走高。
在9月份的会议上,瑞士央行下调了2019年和2020年的通胀预期(即,如果货币政策保持不变的话),表明了温和的立场。这可能意味着,货币政策在未来几年仍将保持非常宽松的状态,而且比此前预期的要长得多。
我们预计,在欧洲央行开始加息之前,瑞士央行不会加息。鉴于欧洲央行预计在2019年夏季结束前不会加息,我们认为瑞士央行不会在2019年12月之前加息。此外,考虑到明年风险环境的增加,第一次加息甚至有可能推迟到2020年。
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