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日本央行短观调查显示企业信心减弱,日本央行将保持当前政策更长时间 - 野村证券

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发表于 2018-10-3 00:11:25 | 显示全部楼层 |阅读模式
野村证券(Nomura)分析师指出,日本央行9月份短观调查显示,企业信心有所减弱。

核心要点

目前大型制造商的业务状况为+19,较6月份的调查下降了2点,而大型非制造商业务状况也较之前的调查下降了2点,至+22。这些结果弱于市场共识。我们的经济学家预计,未来股市将出现恶化,但目前的市场情绪弱于预期。非制造业的未来投资没有变化,这是信心下降带来的唯一一个小小的积极惊喜。

在价格前景方面,大型企业目前对“产出价格变动”的评估较6月份的调查有所改善,而未来指数有所减弱。虽然能源价格一直在上涨,但大型企业对投入价格变动的评估并未上升。企业的通胀预期将于明天公布,但可能不会有实质性的改善。大型企业对劳动力短缺的评估进一步恶化(更多短缺),而大型制造商对产能的评估有所改善(短缺减少)。这也表明通胀势头喜忧参半。

调查结果还显示,反转率仍远未恢复(企业对金融机构贷款态度持非常积极的态度),表明金融机构保持了宽松的立场。

尽管日本央行宽松政策的负面副作用吸引了市场的兴趣,但有关银行放贷活动放缓的副作用的迹象有限。日本央行在7月份调整了政策,黑田东彦表示,该行目前正在监控政策变化的效果。

虽然日本央行可能会进一步减少购买日本国债,但对副作用的担忧可能不会很快导致日本央行加息。定于本月晚些时候发布的半年度金融体系报告仍值得关注,但日本央行政策立场的变化不太可能减轻对金融机构的副作用。

尽管美元/日元在此期间上涨,但制造商对美元/日元的预估与3个月前并无实质变化。对于下半年财年,平均预估价为107.29,与上一份报告中的107.26基本持平。

这表明,日本出口商可能不会急于在目前的114水平附近抛售美元,因为美元/日元突破这一水平的风险有限。我们还注意到,由于最近油价回升,日本的贸易平衡正在恶化。

短期来看,企业资金流入可能不会给美元/日元带来太大的下行压力。

这些调查结果显示,日本央行不太可能收紧货币政策,这应能支持日本投资者强劲的海外投资组合。不断恶化的贸易平衡和强劲的外国直接投资流出也表明,企业资本流动也变得更加利空日元。随着美日贸易紧张局势的风险降低,日元交叉货币的上行空间显然在增加。



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发表于 2018-10-3 00:16:57 | 显示全部楼层
没看完~~~~~~ 先顶,好同志
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发表于 2018-10-3 00:36:49 | 显示全部楼层
找到好贴不容易,我顶你了,谢了
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发表于 2018-10-3 00:49:22 | 显示全部楼层
学习了,谢谢分享、、、
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发表于 2018-10-3 01:09:04 | 显示全部楼层
没看完~~~~~~ 先顶,好同志
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发表于 2018-10-3 01:17:48 | 显示全部楼层
我是来刷分的,嘿嘿
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发表于 2018-10-3 01:18:34 | 显示全部楼层
支持一下
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