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中国:CPI通胀温和,PPI通胀显著放缓 - 野村证券

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发表于 2018-2-13 00:28:50 | 显示全部楼层 |阅读模式
野村证券(Nomura)分析师指出,中国1月份生产者价格指数(PPI)年率从去年12月的4.9%降至4.3%,与市场共识一致,但低于预期(共识为4.3%;野村证券预期为4.6%)。

核心要点

按月率计算,1月份PPI通胀从去年12月的0.8%下降到0.3%。

PPI通胀放缓是由上游行业造成的。今年1月,采矿业的PPI同比下降了2.3个百分点至6.8%,而原材料和加工及组装行业的通胀率分别下降了0.8个百分点和0.6个百分点。工业方面,石油天然气开采、有色金属加工、石油加工、化工原料和产品行业的PPI涨幅明显下降,与上年同期相比,下降0.4个百分点。尽管基数效应,但PPI下降对经济增长势头发出的信号与昨日公布的强劲贸易数据不同。经济增长可能不会像进口增长那样强劲。考虑到金融去杠杆化和房地产市场监管的持续努力,我们仍然认为,国内需求增长将受到房地产市场降温和金融环境收紧的影响。

1月份居民消费价格指数(CPI)年率从12月的1.8%降至1.5%,符合市场预期(共识为1.5%;野村证券预期为1.4%)。CPI同比变化的下降主要是由于去年日历效应导致的基数较高(去年1月下旬的春节假期,但今年春节假期延后至2月中旬)。今年1月,食品价格指数(cpi)年率小幅下跌0.1个百分点至-0.5%,而非食品价格年率涨幅则从12月的2.4%回落至2.0%。按月率计算,CPI涨幅从12月的0.3%上升至0.6%,受食品价格上涨的推动,原因是农历新年的季节性因素和1月份的气温高于往年。

展望未来,可能会在第二季度出现短暂的PPI通胀反弹,这是因为去年基数较低,但我们保持我们有关2018年PPI通胀将处于下行趋势的观点,因房地产市场投资需求降温,融资成本上升和出口走软的前景。我们预计,在未来几个季度,居民消费价格指数(CPI)将小幅攀升,这可能是由于食品和服务价格上涨,以及较高的生产者和房地产价格的传导。我们认为,政策制定者将保持宏观审慎政策的收紧,而中国央行可能会继续保持稳健的货币政策。



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发表于 2018-2-13 00:32:30 | 显示全部楼层
支持一下
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发表于 2018-2-13 00:36:11 | 显示全部楼层
沙发!沙发!
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发表于 2018-2-13 00:45:12 | 显示全部楼层
支持一下
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发表于 2018-2-13 01:04:37 | 显示全部楼层
这是什么东东啊
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发表于 2018-2-13 01:23:19 | 显示全部楼层
我抢、我抢、我抢沙发~
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发表于 2018-2-13 01:29:21 | 显示全部楼层
找到好贴不容易,我顶你了,谢了
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