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英国央行:鹰派的转变 - 德意志银行

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发表于 2018-2-10 00:57:08 | 显示全部楼层 |阅读模式
德意志银行(Deutsche Bank)分析师解释说,正如预期的那样,货币政策委员会(MPC)成员一致投票将利率维持在0.5%不变,但前景评论似乎更加强硬。

核心要点

英国央行行长卡尼说,“有必要将利率循序渐进的提高到有限的高度…但要比我们去年11月所预期的要早一些和更快一些”。强于预期的全球经济、工资水平的改善以及英国潜在供应持续疲弱的前景,支撑了英国央行更为强硬的立场。该行还将2018年GDP增长预测上调0.2个百分点至1.8%,2019年则稳定在1.7%。

总体而言,此次会议与我们英国团队的预期基本一致,即货币政策委员会将支持更严格的市场定价,而不希望预先承诺的5月加息。他们认为,英国央行将在5月份维持利率不变,因为他们预计需求会放缓。彭博(Bloomberg)暗示,5月份加息的可能性增加了20个百分率达到67%。



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发表于 2018-2-10 00:58:54 | 显示全部楼层

英国央行:市场对2月份政策会议和新闻发布会的反应 - 西太平洋银行

西太平洋银行(Westpac)宏观策略师Tim Riddell解释称,英国央行昨日维持其政策不变,但由于货币政策委员会(MPC)预计经济、通胀和利率增长以及市场预期央行将在5月升息,这明显带有鹰派倾向。

核心要点

英国央行货币政策委员会会议记录的市场影响

如预期以9-0的投票比例决定维持货币政策不变。毫无疑问,由于货币政策委员会会议纪要和通货膨胀报告的基调发生了显著而又更加强硬的变化。

提高更早更多的利率变动的可能性

* 市场已经暗示,“5月份加息的可能性大增”,他们将5月份加息25个基点的概率上调至逾70%,并遵循英国央行的预测,即到2021年将利率上调3次(之前预测2次)至1.25%)。

* 市场发现的关键问题是,利率可能会比此前预期的更早、更快地上升。尽管卡尼在问答环节证实了这一点,但他重申,行动仍将是“渐进式和有限的”,市场更专注于对其潜在利率路径的最初描述。

* 卡尼表示,与以往的看法不同,英国央行愿意在英国退欧谈判期间允许利率上升,尽管他强调,艰难的谈判正在进行中,而且随着他们的进展,货币政策委员会(MPC)的概况和预测也会相应调整。

* 该行在通胀报告中的预测显示,短期内经济增长将走强,主要原因是全球经济增长更为强劲,而由于油价上涨,通胀仍保持坚挺。

市场解读和反应

* 正如所指出的,该行上调了今年和2019年的增长预期,主要原因是全球经济增长强劲,油价影响通胀,卡尼表示,通货膨胀率将在2018年居高不下。

* 外汇和利率市场迅速回应了更为强硬的基调,以及他们对通胀压力上升的担忧。尽管货币政策委员会(和目前市场)只预计到2021年第一季度只会加息3次25个基点,但这种偏向的转变为市场提供了更多的燃料,尤其是考虑到央行反复提及其预测的上行风险。

* 市场目前预计,5月份加息25个基点的概率从一个月前的35%和会议前的50%上升到70%。

重要结论

* 货币政策委员会上调了增长、通货膨胀和利率的预测,并带有明显的上行偏差。

* 虽然被认为是更早更多的加息,但是在3年的时间里,加息幅度仍然只有75个基点。

* 短期内通货膨胀率可能会超过3%,预计今年将保持在2.5%以上,并且只会逐渐下滑,而不是在预测期内达到2%的目标。

* 尽管失业率接近甚至低于均衡水平(从4.5%降至4.25%),但预计工资增长率仍将上升,但年率仍将保持在2%左右。

* 尽管该行指出家庭压力减轻,但这仍意味着实际工资增长预计为负。

* 英国退欧的担忧依然存在,但未被视为限制该行在谈判期间提高利率的可能性。

* 英国脱欧的主要担忧仍是投资,这在通胀报告中的一个特殊分析主题中得到了强调。

* 尽管卡尼重复说,加息的道路将是“渐进的、有限的”,但市场正聚焦于鹰派的偏见,而央行预测也面临上调风险。
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发表于 2018-2-10 00:59:24 | 显示全部楼层

英国央行:启动了加息周期 - 丹斯克银行

根据英国央行的强硬信号,丹斯克银行(Danske Bank)分析师现在预计,该行最早将于5月(之前预期为2019年2月)将银行利率上调至0.75%。

核心要点

由于这似乎是一个加息周期的开始,英国央行很可能会在11月再次加息。

短期来看,我们看不到加息的空间,但相信曲线会大幅走高。

这加强了降低欧元/英镑汇率的理由。我们现在预计欧元/英镑未来3个月目标为0.87(之前为0.88),6个月目标为0.86(之前为0.87)和12个月目标为0.84(之前为0.86)。英国退欧仍是英镑的关键驱动因素,但英镑可能对英国数据更为敏感。
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发表于 2018-2-10 01:07:05 | 显示全部楼层
不错不错,楼主您辛苦了。。。
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发表于 2018-2-10 01:17:56 | 显示全部楼层
好好 学习了 确实不错
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发表于 2018-2-10 01:22:16 | 显示全部楼层
过来看看的
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发表于 2018-2-10 01:26:32 | 显示全部楼层
路过,学习下
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