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欧洲央行:预计10月作出削减量化宽松政策决定 - 汇丰银行

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发表于 2017-9-13 00:48:09 | 显示全部楼层 |阅读模式
汇丰银行(HSBC)欧洲经济学家Fabio Balboni解释说,欧洲央行在最近一次会议上再次下调了通胀预期,似乎对欧元的强劲表现感到担忧。

核心要点:

根据我们和市场的预期,欧洲央行在9月保持了所有政策利率不变,并没有宣布任何前瞻性指引的调整(包括量化宽松政策措施,也就是,“我们准备在规模和/或期限上增加我们的资产购买计划”),或者在12月之后宣布量化宽松政策声明。

欧洲央行行长马里奥•德拉吉强调称,近期汇率波动是不确定性的来源,需要进一步监测其对货币政策的影响。

欧洲央行将2018年和2019年的通胀预期分别下调了0.1个百分点,至1.2%和1.5%,这符合我们的预期,因为欧元走强。

然而,德拉吉指出,最近潜在的通胀措施略有回升,他预计通胀将在2020年达到目标(超出目前的预测范围)。

今年的增长预测被向上修正了(从1.9%上调至2.2%),不过2018年和2019年增长预期没有改变,近期欧元的强势也被纳入了未来增长前景可能的下行风险之中。

德拉吉表示,有关今年12月份后的量化宽松政策的决定将于今年秋季出台,委员会正在研究延长该计划的技术细节。但他也明确表示,在10月26日即将召开的会议上,该决定的“大部分”细节将会公布,除非出现任何“严重风险”,需要延期到12月。

就从1月开始量化宽松的规模和持续时间而言,在管理委员会内部就可能发生的情况进行了初步讨论,但在结束量化宽松和开始加息或改变发行方的限制之间没有讨论。

启示

* 最新的经济增长和通胀预期设定维持相当温和的基调。正如我们预期的那样,欧洲央行根据近期欧元的强势,再次下调了通胀预期。它还将今年的工资增长预期下调0.2个百分点,而对2018年和2019年分别下调了0.1个百分点,德拉吉重申了工资继续滞后于经济复苏力度的一些原因。

* 确实,欧洲央行向上修正了今年经济增长预测,但事实上,2018年和2019年增长预测基本保持不变,尽管强劲的基数效应表明季度增长率可能略有下调。在任何情况下,德拉吉重申,欧洲央行的唯一使命是价格稳定,而不像其它央行那样,它们有双重使命,即增长和通胀。而且,即便是承认近期通胀水平上升的趋势,也得到了仍缺乏“令人信服”的上行压力的承认。

* 除此之外,德拉吉重申了对近期欧元强势及其对通胀前景影响的担忧。所有这一切都表明,欧洲央行将继续谨慎行事,并使我们对货币政策未来的看法保持不变。由于多头的获利了结,欧元兑美元汇率现已跌至1.20水平下方,但任何可能的进一步上升都将使欧洲央行更加谨慎。在我们看来,尽管下调了预期,但欧洲央行对未来的通胀仍过于乐观,甚至对工资增长更加乐观。

* 因此,我们仍预计,从1月起的随后3个月仍将实行量化宽松政策——不过步伐将放缓(每月购债规模将削减至400亿欧元)——而且还没有宣布资产购买计划何时终结。德拉吉表示,该决定的“大部分”应在10月份的会议上公布,我们认为,除非意外事件显著改变前景,否则应包括今年12月后的资产购买规模和持续时间。然而,它可能不会包括一些细节,比如公共部门与企业债券购买之间的分割,或者公共部门购买计划(PSPP)的主权国家和超国家之间的购买行为。德拉吉还强调,在未来,再投资将变得“越来越大”,这一消息将在任何逐渐缩减的声明中再次听到。



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发表于 2017-9-13 01:18:27 | 显示全部楼层
没看完~~~~~~ 先顶,好同志
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发表于 2017-9-13 01:44:39 | 显示全部楼层
路过,支持一下啦
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发表于 2017-9-13 02:06:11 | 显示全部楼层
不错不错,楼主您辛苦了。。。
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发表于 2017-9-13 02:44:42 | 显示全部楼层
我是来刷分的,嘿嘿
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发表于 2017-9-13 03:07:25 | 显示全部楼层
过来看看的
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发表于 2017-9-13 03:36:20 | 显示全部楼层
我是个凑数的。。。
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