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2月份央行观察                                                2015年2月3日 22:55 最后更新
央 行 上一次利率改变时间 当前利率水平 下一次会议时间 预 期
新西兰联储 2014年7月23日升息25点 3.50% 2015年3月12日 利率不变
美联储 2009年1月28日减息-25点 0-0.25% 2015年3月18日 利率不变
日本央行 2010年10月20日减息-10点 0-0.10% 2015年2月28日 利率不变
加拿大央行 2015年1月21日减息25点 0.75% 2015年3月4日 利率不变
澳洲联储 2013年8月6日减息-25点 2.50% 2015年3月3日 利率不变
英国央行 2009年3月5日减息-50点 0.50% 2015年3月4日 利率不变
欧洲央行 2014年9月4日减息-10点 0.05% 2015年3月5日 利率不变
瑞士央行 2015年1月15日减息-50点 -1.25~-0.25% 2015年3月19日 利率不变
 

2月份央行观察                                                2015年2月3日 22:55 最后更新

 


    • 澳洲联储2月利率决议                                               2015年2月3日

    澳洲联储于周二公布1月利率决议,宣布降息25个基点至2.25%,以应对油价暴跌对通胀带来的影响、刺激国内需求、支持经济的增长。利率决议公布后,澳元暴跌至5年半来低位,澳大利亚股指则受带动涨至2008年5月以来高位。

    汇率方面,决议声明显示,鉴于主要大宗商品价格下滑,澳元汇率仍高于基本面;可能需要汇率进一步走低来帮助平衡经济增长;且联储执委会认为,未来进一步降息也是合适的举措。

    通胀方面,较低的能源价格暂时对通胀造成了打压,预计未来一至两年内,通胀将继续处于目标区间内。

    国内经济上,国内需求增长总体相当疲弱,在一段时间内产出增长仍低于趋势水准;能源价格下跌将有利于提振消费需求;贸易条件下跌正降低收入增长。

    全球经济方面,声明指出2014年全球经济增长表现温和,预计未来一段时间内经济增长速度仍轻微低于趋势水平。

    澳洲联储自2013年8月就一直将关键利率保持在2.50%的低位不变,但商品价格的持续下跌,打压了外部投资信心,澳大利亚经济增长自2014年以来便急速放缓,而油价的持续下跌也将继续拖累澳大利亚东北边境的各大天然气项目的进行,且国内失业率近十年来也居高不下。

     


     

    • 美联储1月利率决议                                               2015年1月29日

    美联 储在1月货币政策会议上表示维持联邦基金目标利率在0-0.25%不变,重申在开始加息问题上保持“耐心”;决议声明不再包括“相当长一段时期”的表述;政策评估将考虑国际形势;预计通胀率逐步升向2%;部分基于市场的通胀指标已经显著下滑,但基于更长周期通胀预期的指标则保持稳定;美国经济稳步增长。消费开支温和增长,房地产市场依然复苏缓慢。就业市场闲置问题继续消退;就业市场和经济所面临的风险大致平衡。

     


     

    • 新西兰联储1月利率决议                                               2015年1月29日

    新西兰联储维持3.5%基准利率不变,新西兰联储预计纽元汇率将进一步大幅走低,目前纽元汇率仍处于不合理的高位,贸易伙伴国的经济前景弱于此前预期,通胀向目标回升的速度慢于之前的预期,总体通胀预计将在2015年低于目标,有迹象显示楼市正在反弹,纽元汇率高企与原油价格回落导致贸易商品通胀非常疲软,通胀将以更慢的速度升向2%。

     


    • 日本央行12月18-19日会议纪要                                               2015年1月26日

    日本央行周一发布12月18-19日决议的会议纪要显示,委员们一致认为日本经济继续温和复苏,多数委员仍认为央行将继续推进QQE直至通胀稳定在2%目标水平。

    针对油价的下跌,委员们认为,油价下跌可能提高企业获利和家庭实质收入,从而支持经济活动;许多委员称油价下跌很有可能暂时CPI产生下行压力,但从长期角度看,对经济有正面影响,并在长期推高物价。许多委员认为尽管油价下跌,但消除通缩心态的努力取得稳步进展。

    早前市场有观点认为,油价进一步下跌可能会导致日本央行进一步宽松。对此多数委员表示,日本央行10月的宽松举措,并非直接为了回应油价下跌,而是为了抑止物价上涨放缓对通胀预期的影响。

    许多委员称消费者信心调查近期已经显示出疲软势头,认为多项调查显示企业信心已经转为谨慎。另有委员认为不应对大企业春季薪资谈判对未来物价进展的正面影响期望过高;企业推迟资本支出计划可能正在成为一种趋势。

    全球经济方面,委员们一致认为全球市场显示出一定的不安情绪,部分委员认为希腊的政局可能对欧元区经济产生不利影响。

     


    • 欧洲央行1月利率决议                                               2015年1月22日

    欧洲央行周四公布最新利率决议,宣布将主要再融资利率维持在0.05%,存款利率维持在-0.2%,边际贷款利率维持在0.3%。在随后的新闻发布会中,欧洲央行行长德拉吉宣布欧洲央行每月将购买600亿欧元 (约合690亿美元) 资产 ,其中包括国债、欧洲公共机构发行的债券和私营部门债券。德拉吉称 ,该资产购买计划将从2015年3月份开始, 并将持续到2016年9月。不过德拉吉也表示,若欧元区通胀回升到接近2%的目标水平,则将停止购债。

    德拉吉表示,同时欧洲央行称仅购买投资级别债券,购买规模将按各国央行在欧洲央行的股本出资比例进行分配;欧盟机构债券相关风险将由各国共同承担 ,但其他国债的购买不遵循损失共担原则。德拉吉进一步表示,在此次的计划中,单只债券的购买不得超过该债券发行规模的25%,对于每个债券发行者发行的债券的购买量不得超过该发行者债务总规模的33%。

    德拉基表示,欧洲央行此举是为了应对低通胀运行时间过长的风险,反映了不利的形势发展;相关措施将进一步宽松政策姿态,扩大资产购买将加强前瞻性指引。

    他称,预计未来几个月通胀将处于极低的水平甚至为负,而相关措施将推动通胀率朝2%回升,并称通胀率料将在2015年晚些时候逐步上升。并表示,欧洲央行将密切监控通胀变化的状况。他还指出,欧元区经济前景面临下行风,全球货币政策周期的分化日益明显。

     


    • 日本央行1月利率决议                                               2015年1月21日

    日本央行在1月21日利率会议上以8∶1的投票比例通过维持每年基础货币投放规模为80万亿日元不变。日本央行一致决定将银行贷款计划期限延长一年,并且将银行贷款计划规模上限增加一倍至2万亿日元。其他贷款计划规模从7万亿日元最大增加至10万亿日元。

    日本央行维持整体经济评估不变,表示经济继续温和复苏。日本央行上调工业产出评估,认为由于库存调整有所改善,工业产出已筑底。

    日本央行下调核心CPI预期,认为能源价格下跌可能会在目前打压CPI。。日本央行将2014/15财年核心CPI年率从1.2%下调至0.9%,将2015/16财年核心CPI年率从1.7%下调至1.0%,将2016/17财年核心CPI年率从2.1%轻微上调至2.2%。日本央行认为油价下跌拖累了明年CPI的展望,预计油价将下一财年内升至70美元/桶。

    日本央行上调GDP预期,将2014/15财年GDP增长预估从增长0.5%下调至萎缩0.5%,将2015/16财年GDP增长预估从1.5%上调至2.1%,将2016/17财年GDP增长预估从1.2%上调至1.6%。

     


     

    • 英国央行1月会议纪要                                               2015年1月21日

    英国央行1月利率会议纪要显示英国央行委员会一致同意维持利率不变,之前支持加息的麦卡弗蒂和威尔放弃赞成加息至0.75%,这两位成员预期加息风险将延迟,因为通胀率下行。英国央行一致同意维持3750亿英镑的资产购买规模不变。

    目前所有委员都担心低通胀风险将会蔓延,未来3个月通胀低谷将接近零水平,不过薪资上涨幅度比近期实现通胀目标所需要的程度要高。英国央行认为欧元区所面临的下行风险上升。英国央行认为未来几年银行利率将充满不确定性。

    金融市场方面,英国央行认为受希腊大选、通胀下行以及油价下跌影响,一些资产价格的波动率加大。

    英国和美国短期利率前景出现背离,隔夜指数掉期显示英国央行未来一年加息基点下降了近20个基点,而同期美联储未来一年加息基点上涨了约5个基点。隔夜指数掉期OIS显示,英国央行比美联储晚加息的时间约为8个月。这种背离已经反映在了外汇市场,美元有效汇率指数ERI这个月进一步上涨3%,较去年同期上涨10%,而英镑ERI则在这个月下降了1%,兑美元贬值4%。

    长期名义利率大幅下降,英国、美国和德国10年期国债收益率已经下降了30至40个基点,其中德国的跌破了0.5%。不过受政治不确定影响,希腊10年期国债收益率上涨近300个基点。

    对一些家庭的调查显示,英国中期通胀预期已经跌破过去的平均水平。据YouGov/CItigroup调查,去年12月份家庭对5-10年的通胀预期已经降至2.7%,较过去该预期值的平均水平跌0.7个百分点。有一些明显证据表明企业的通胀预期也出现下降。

    国际方面,英国央行称过去1个月油价进一步下跌,低油价对全球经济的影响将取决于其起因以及其持续的时间长短。

    国内经济方面,英国央行认为英国经济继续稳定复苏。短期指标显示家庭支出增长仍然强劲。企业投资趋势方面出现信号不一的现象。

     


    • 加拿大央行1月利率决议                                               2015年1月21日

    加拿大央行周三 (1月21日) 公布最新利率决议,宣布将目标利率由1.0%下调25个基点至0.75%。该决定为应对近期油价的大幅下挫,因为油价下跌将对加拿大的经济增长和通胀造成负面影响。


    通胀在最近几个季度保持在2.0%的目标水平附近。核心通胀已经暂时得到特定行业以及因加元走弱传导的因素提振,这抵消了经济下滑以及零售部门竞争带来的物价下行压力。总体通胀已经开始反映油价的下跌。

    油价在过去六个月的下跌预期将提振全球经济,特别有利于美国,然而这增加了经济体之间的分化。加拿大央行的基础预期假设油价在60美元/桶附近,但是中期而言油价可能将会走高。

    尽管前景高度不确定,但是加拿大央行预期2015年上半年GDP增长将放缓至1.5%,产出缺口将在同期扩大。油价下跌的负面影响将逐渐为增强的美国经济、走弱的加元以及加拿大央行的措施所抵消。加拿大央行预期2015年下半年经济将逐渐增强,预计2015年GDP增长2.1%,2016年增长2.4%。加拿大央行预期经济将在2016年末恢复全产能运行,这比去年10月份的预期稍晚。

    油价下跌将拉低通胀。总体通胀可能将在2015年短暂跌破通胀控制范围,但是将在明年重返目标水平。基础通胀率将在近期走弱,但是随后将逐渐向2%的目标回升。

    油价下跌增加了通胀下行风险和金融稳定风险。加拿大央行的减息决定是为这些风险“投保险”,以支持投资和经济增长,进而让加拿大经济恢复全产能、通胀达到目标水平。

     


    • 瑞士央行1月利率决议                                               2015年1月15日

    瑞央行于周四 (1月15日) 的利率决议会议上,终结了欧元/瑞郎的1.2的汇价下限,同时降低活期存款利率50个基点至-0.75%。使得LIBOR三个月期瑞郎目标利率区间从-0.75%~0.25%下浮至调-1.25%~-0.25%。

    正是经历了一段特殊时期之内的瑞郎持续高估和金融市场的高度不稳定性,瑞央行决定引入欧元/瑞郎的1.2汇价下限。而这种临时和特殊的汇价下限措施也得以保护瑞士经济免收沉重打击。尽管瑞郎依旧高估,但是自从引入汇率下限之后该问题依然得到了一定程度的缓解。

    然而近期全球主要央行的货币政策分歧渐渐凸显,目前情况愈演愈烈。欧元/美元大幅贬值,也进一步带动瑞郎对美元走弱。此种情况之下,瑞士央行决定今后放弃欧元/瑞郎的1.2汇价下限。

    瑞央行本次下调利率也是旨在避免因为放弃汇价下限而导致的不必要的紧缩。瑞央行将未来在制定货币政策时将会继续考虑汇率情况,如果必要的话,将可能继续通过积极干预外汇市场来调控货币状况。

     


    • 美联储12月会议纪要                                               2015年1月8日

    美联储12月会议纪要显示美联储官员们认为,4月之前不大可能加息;许多与会者认为,海外经济形势恶化或导致美国经济增速放缓;油价和美元走势会暂时压低通胀;能源价格下跌,整体看利好美国经济和劳动力市场;美国经济温和扩张,新增就业人数增长稳健;绝大多数与会者认为,没有显著迹象表明美国薪资普遍增长;全球范围看,经济下行风险与上行风险接近平衡;FOMC强调首次加息时点取决于经济数据;FOMC认为“耐心”指引可以提供更大的政策灵活性。



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